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【央视新闻客户端】
坚称自己是“中国婴配粉冠军 ”的飞鹤 ，正在打开乳蛋白市场 。
需要看到的是 ，飞鹤的业绩继续承压 。在2025年 ，飞鹤营收同比下滑12.7%至181.13亿元；净利润同比下滑45.7%至19.39亿元 。其中 ，在2025年下半年 ，飞鹤营收同比下滑15.9%至89.62亿元；净利润同比下滑44.6%至9.39亿元 。
背后是 ，婴配粉市场收缩 。
据国家统计局数据 ，2025年中国新生人口数量为792万人 ，同比净减少162万人 。这对国内婴配粉行业需求形成压力 。另据尼尔森IQ ，2025年 ，国内婴配粉行业销售额小幅下滑 ，其中销量同比小幅下滑 。
此种境况下 ，飞鹤必须找到新可能 。
分化加剧
客观上 ，在婴配粉市场整体收缩下 ，市场竞争正走向白热化 。
与飞鹤类似 ，澳优也呈现跌势 。在2025年 ，澳优婴配粉销售额同比下滑8.4%至53.2亿元 。其中 ，大单品佳贝艾特在国内收入同比下滑15.5%至25.8亿元 。
但要看到 ，一些品牌正在逆势增长 。
健合集团婴幼儿营养及护理用品业务在2025年实现收入52.6亿元 ，同比增长20% 。其中 ，中国内地婴配粉销售额同比增长28.3% 。达能财报显示 ，2025年中国所在的中国 、北亚及大洋洲地区（CNAO）专业特殊营养业务收入为27.7亿欧元 ，同比增长13.2% 。
同年 ，蒙牛奶粉及其他乳制品业务同比增长8.7%至66.47亿元 。在2025年前三季度 ，伊利奶粉及奶制品业务实现收入同比增长13.7%至242.6亿元 。
需要注意的是 ，伊利也宣称自己是“中国婴配粉市场冠军 ” 。据21世纪经济报道记者了解 ，伊利与飞鹤的“冠军之争 ”在于口径不同 ，伊利排名第一的口径是 ，整体婴幼儿奶粉市场 ，包括牛奶粉和羊奶粉 ，其中包含澳优的销售额 。飞鹤则是单一品牌排名第一 。
回到飞鹤 ，虽然其依旧在婴配粉奶粉市场占据优势 ，可承压态势非常明显 。据飞鹤披露 ，2025年 ，其在婴配粉行业线下及线上整体市占率为19% 。该数据与2024年的20.5%相比 ，有所回落 。
对此 ，飞鹤的解释为 ，其正主动推进渠道库存优化 。分产品看 ，核心大单品星飞帆经典/卓睿/卓耀全年实现营收43亿/65亿/7.1亿元 ，卓睿销售同比下滑3%表现较为坚挺 。
对于婴配粉市场 ，飞鹤也正在调整 。
该公司提到 ，将在产品端持续推新 ，新品迹萃与启萃系列上市不足1月销售收入突破6900万元；同步加大细分赛道布局 ，2026年上半年计划推出超高端羊奶粉新品并升级星飞帆小羊配方 ，6月预计顺应渠道需求推出定制化新品 。
同时 ，飞鹤将深化全链路用户运营 ，构建从孕育到新生的早阶段人群转化闭环 ，打造总部统筹 、区域协同的体系 。
另外 ，飞鹤正在加速国际化 。加拿大市场已进入沃尔玛等1600余家主流渠道并拿下2%市场份额 ，2026年计划拓展代加工及贴牌业务 ，后续逐步进入北美 、墨西哥 、印尼等市场 。
需要看到的是 ，飞鹤净利润大降四成也与高毛利婴配粉销售规模下滑有关 。
在2025年 ，飞鹤毛利率同比-1.3pct至65.0% ，其中婴配粉毛利率同比+2.2pct至73.5% 。2025年飞鹤毛利率同比下滑 ，主要受到低毛利原料粉（即全脂奶粉 、脱脂奶粉及稀奶油）的销售收入占比增加影响 。
当年 ，飞鹤销售/管理费用率同比+4.9/+1.2pct至39.5%/9.3% ，费用率同比明显提升 。在2025年 ，飞鹤归母净利率同比-6.5pct至10.7% ，主要由于政府补贴减少 ，喷粉带来的减值损失 ，以及收入下滑带来的负杠杆等 。
新的市场
如此环境下 ，飞鹤必须找到新增量 。
中国飞鹤董事长兼首席执行官冷友斌将希望放在了乳蛋白领域 。
乳蛋白是人体最易吸收的基础营养素 ，在维持肌肉功能、提升免疫力 、促进
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